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第150节(3 / 3)

”苏禹继续问道。

“a股嘛,一直比较优秀的黔州茅台、长江电力、格力电器、科万地产……”黎梦脱口而出,举了十几支股票的例子。

苏禹微笑地颔首,说道:“按照你说的基本面情况,从行业地位,产品定价权、核心技术,品牌影响力这些所谓的企业护城河,以及历来优秀的财务指标,稳健的经营业绩各方面来看,这些……确实是优秀的股票。”

“但这也只能说明,它们的历史业绩和历史表现,非常优秀。”

“而我们投资,看的是未来。”

“就拿你认为生意模式独一无二,且品牌护城河非常宽广的黔州茅台来说,展望未来,它的业绩能一直成长下去吗?”

“这自然不能!”黎梦说道,“没有任何企业的业绩增速,能够一直维持下去。”

苏禹点了点头,说道:“对,所有优秀,都是相对的,历史再优秀的企业,都有业绩失速,基本面恶化的时候,所谓一直寻求优秀的企业投资,践行价值投资,这本来就是个伪命题,你怎知道它未来会一直优秀且内在股票价值,一直在提升呢?”

“所以,在我看来,历史业绩表现优秀的股票……”

“唯一能让人有点心里安慰的,那就是会让投资者觉得它未来的表现,会比历史业绩表现更差的股票,多那么一丝业绩持续优秀的概率而已。”

“纵观巴老的投资历程,几十年来,他也一直在试错,他也只是在利用选择‘历史业绩表现优秀’的股票这一原则,来增大未来投资的确定性概率而已,你从未见过巴老投资新兴产业股票,且无历史业绩表现的股票吧?那就是这个原因了。”

“但遵循这一点,其实有时候恰好会让自己,陷入一种‘投资陷阱’。”

“当你接受了价值投资理念这种东西,当你相信了一家企业、一支股票,会一直优秀下去,那么当其业绩失速,股价大幅下跌之时,你是不会察觉到,并会一直相信企业的内在价值没变,而是市场错了的这种错觉,而在这种错觉下,一般一个投资者是不会及时止损,而相反的,他大概率还会继续增仓,因为他相信价值终会回归。”

“所以,在我看来,对于普通投资者来说。”

“特别是对于容错率远不如大型机构的个人投资者来说,价值投资,就是一条邪路。”

“跟股票谈恋爱,最终的结果,不是分手,而是往往会被它伤得千疮百孔,最终信仰崩塌,在我看来……任何一支被市场投资者捧上天的‘价值投资股票’,其内在本质,都有着‘渣女’的风范!”

交易的本质是概率投资

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